值已到相对光大证券中股票市场估期战略会合理水平

­　　 昨日 ，证券中期战略值已光大证券2017年中期战略会在北京举行 。票市平光大证券董事长、场估党委书记、到相对合总裁薛峰到会并致辞。理水光大证券全球首席经济学家、证券中期战略值已研究所所长彭文生博士主持会议并作题为“不忘初心：金融与地产的票市平回归之路”的主题讲演
。

­　　彭文生指出，场估高房价的到相对合底子问题是金融 ，土地作为永续财物，理水价格天然对利率动摇灵敏，证券中期战略值已土地生意依靠外部融资 ，票市平结果是场估地产金消融
。土地财务是到相对合加重地产金消融的一个特别要素。另一方面，理水土地与房产是天然的优秀抵押品 ，对金融资源有强壮的吸引力，导致金融地产化。地产金消融与金融地产化的结合
，便是金融周期。一个金融周期大约继续15-20年 ，地产泡沫和信誉扩张相互促进、相得益彰  ，一方面带来房地产及其相关职业的不行继续的高杠杆危险 ，另一方面导致房地产与金融职业过度扩张，对实体经济形成揉捏 。他表明，改善金融结构的最重要方面是将金融的共用部分和危险部分进行切开 ，重回某种方式的分业运营，存款归存款 、出资归出资。

­　　光大证券分析师以为 ，关于国内商场，房地产调整是一个危险开释的进程，A股商场的系统性时机相对有限 ，但也孕育着结构性时机。通过两年的调整
，现在股票商场的估值现已修正到相对合理的水平，渐行渐近的长时间买点正在逐渐闪现
。短期来看，面对地产的调整 ，抵挡周期成为装备上的首要主张 。关于港股商场
，宏观经济降温使得盈余增加面对压力，但下半年地产动力等强周期板块仍占首要位置，确定性较高的增加会集在少量重磅股。（李 文）。

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